內地收緊企業債回購融資，總值達1.3萬億元人民幣、多達1043隻公司債券再不能用作借錢，導致債市融資受限，迫使機構投資者緊急拋售其他資產應對流動性危機，高處不勝寒的A股率先成為拋售目標。內地「債市黑天鵝」引發洶湧拋售潮，滬綜指昨午後從49個月高位急速回落9%，全日挫5.4%，波幅及跌幅均是5年來最大，超過170隻A股跌停板，滬深兩市成交額達1.266萬億人民幣，再破紀錄。恒指受累，尾市曾瀉逾600點，國指單日蒸發4.55%，創3年最大單日跌幅。
A股勁瀉逾半成
內地為壓抑地方融資平台債務「借上借」產生連鎖「爆煲」風險，前晚中國證券登記結算公司突發通知，暫時不受理新增企業債券回購資格申請；同時，擬清理風險較大的企業債，評級未達AAA級的企業債不得新增進入回購質押庫。由於AAA評級以下的企業債餘額達1.34萬億元人民幣，佔總體企業債餘額約60%，對股市衝擊甚廣。
昨早內地債市見拋售潮，部分城投債（城市建設投資公司債券）及可轉債一度瀉5%，超過60隻城投債收益率升逾100個點子，但因買盤少，難以成交。內地證券商異口同聲將A股急瀉歸咎於債市「去槓桿」。華泰證券稱，第三季內地公募基金擁3300億元人民幣企業債，由於債市流動性可能枯竭，流動性較佳的國債、可轉債、股票均成為變現對象。
內銀內險遭狂沽
交銀國際研究部董事總經理、首席策略師洪灝表示，一些AA級債券被抵押套現買股票，且多為藍籌股，故被迫拋售。但A股基本面未惡化，而從交易所「去槓桿」資金將通過銀行等渠道來重建倉位；加上人行可能加速減息降準，紓緩流動性緊張，建議逢低買入。
中資金融股遭瘋狂拋售，內銀及內險A股急瀉8%至10%， H股跌幅達4%至5%，共拖低恒指267點及國指363點。連日跑贏A股的券商H股，跌幅也超越A股，中國銀河（06881）及海通證券（06837）回吐12%至13%。前日急升的本港券商股亦急回，英皇證券（00717）下挫9.17%。
國際油價再插4%見5年新低，三大油股跌3%至4%，拖低恒指65點。港股成交連續7日超過千億元，昨錄得1442億元。大市近1200隻股份向下，恒指終結三連升，最多曾挫647點，至23399點，全日跌561點（2.3%），收報23485點。沽空金額達186億元，佔總成交12.9%。
市場認為，A股大瀉尚有幾個原因，包括中央經濟工作會議正式召開前炒作「散水」，以及憂慮中證監趁A股火熱讓大量新股上市。
渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝表示，外資擔心中央將調低明年經濟增長目標至7%以下，人民幣滙價連續兩日急跌，加上過去兩周A股升得太快太急，故先行獲利沽貨。由於早前港股跟不上A股飆升，如今港股下跌也有限，恒指或回落至23000點，中資股短暫波動大，投資者若撈底宜分注。
據瑞信輪證網站統計，過去兩周，本港13隻A股ETF淨流出259.4億元，其中64%（165億元）在過去5日流走。凱基證券董事及研究部主管鄺民彬表示，港股急跌近600點，定有衍生工具推波助瀾，早幾日已見200餘億沽空額，反映淡友不相信A股會單邊上升而作出對沖，昨料已借勢平倉。
截至今晨1時，ADR港股比例指數報23253點，跌232點。恒指夜期收報23325點，跌168點，低水161點。
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