李澤鉅麵粉論 地價趨跌「樓價OK」
李嘉誠料低息持續 惟未來政經欠明朗
2014年8月1日 12:00
盡管政府辣招未撤，但本港樓市持續反彈，長實副主席李澤鉅表示，「本港樓價未來還可以（OK），我反而較關注地價。」
「拓物業成本高 後來者難加入」
如去年中期業績一樣，長和系昨不設業績記者會，但管理層如常會見分析員，李澤鉅亦一連出席和黃及長實兩場會議。
近日多家券商轉軚看好樓市，故分析員都希望在會議上窺探長實對樓價的看法，惟李澤鉅未有正面回答，只以「焗蛋糕論」回應。李澤鉅表示，「很多人會將地價及樓價混為一談，但兩者其實有別」，以焗蛋糕為例，「土地是麵粉，物業是蛋糕的話，假設蛋糕價格不變，而麵粉供應增多的話，麵粉價格就很可能下跌。」
不過，他稱：「土地只是起樓的5至7種成分之一，其餘還有龐大的資產負債表、快錢（quick money），而焗爐則是起樓專家。」
他續稱：「房地產由樓價、地價及邊際利潤（margin）組成，邊際利潤最重要」，「現時不單是人工，香港發展物業的系統愈來愈複雜、成本亦高，這導致後來者更難加入，意味焗爐的重要性會愈趨重要。」
近日港政治氣氛緊張，長實主席李嘉誠在業績報告稱，「經濟與政治之不明朗因素仍會在2014年餘下時間帶來挑戰」，「不久將來有加息可能，但預期加幅溫和，而低息環境可望持續」。他談到內地經濟，「內地上半年經濟表現略為下調，惟當前經濟運行狀況整體保持平穩，預料今年全年國內生產總值增長將維持7.5%左右，環顧全球大國，只有中國能有此高增長。」
長實自2012年11月後便沒有在本港買地，反而每年均夥拍長建及電能等在海外收購基建項目，市場遂關注集團地產未來的發展方向。
「不與地產談戀愛 永遠在心中」
李澤鉅稱，長實不止在中港擁有土地，集團目前有大量資本，「只要我們要買，我們很快就可以買回來」，未有參與天水圍投標是源於地質風險，至於不參與觀塘重建，「你都看到流標」。
他強調，「發展地產不是長實的唯一業務，但對我而言，地產永遠在心中（closest to my heart）」，但「花大量時間在地產，不等於我會與地產談戀愛，我會花部分時間在地產上，也會在基建投入一些時間」。
他又打趣說，「如果將長江當作一間工廠去營運的話，角色會是承包商，而非製造商，因為製造商可以隨着啟動或關閉業務。」
相對於房地產，基建業務在長和系的起步較晚。李澤鉅稱：「剛開始基建業務時，就只有我房間旁邊的空房及三張枱」，到現時為止，長建的方程式仍未變過，「基建業務是新業務，需時成長，但也是集團核心之一」。